Panorama
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Tras sufrir la mayor recesión económica de los últimos cincuenta años la economía mundial registró una notable recuperación en 2010. El PIB mundial pasó de contraerse un 0,5% en 2009 a crecer un 5%, cifra similar a las registradas en 2006-07, en el punto más alto de la anterior etapa de crecimiento. Asimismo, parece haber disminuido el riesgo de una nueva recaída o double dip y, aunque se moderará algo el ritmo de crecimiento, la previsión del FMI se sitúa en el 4,4% para 2011. Sin embargo, está siendo un proceso de recuperación inusual, lastrado todavía por los problemas de sobreendeudamiento, falta de creación de empleo y, sobre todo, muy desigual geográficamente. La recuperación ha sido especialmente vigorosa en los países emergentes, liderados por Asia y Latinoamérica. Mientras, los países avanzados siguen sufriendo un nivel de demanda anormalmente bajo, ya que arrastran todavía problemas en sus sistemas financieros y un doloroso proceso de desapalancamiento del sector privado y excesivos desequilibrios del sector público. También entre los países avanzados se presentan marcados contrastes entre países como EE.UU. y Alemania, donde la recuperación parece afianzarse gracias al saludable estado de sus empresas y otros, como Reino Unido, Japón o la periferia de Europa, donde el proceso de ajuste está siendo más lento y difícil.
Por otra parte, la recuperación todavía está sujeta a numerosos peligros. Algunos tristemente recurrentes, como son las catástrofes, revueltas sociales, ataques terroristas, o desastres naturales, como ha puesto de manifiesto el reciente terremoto y posterior tsunami en Japón. Otros, como son la posibilidad de un default soberano en países desarrollados o el desmembramiento de la Zona Euro, eran hasta hace poco impensables. Tampoco se puede descartar un descarrilamiento del delicado proceso de reequilibrio mundial entre países con déficits externos y superavitarios, lo que está provocando ya serias tensiones en la política cambiaria o, incluso, el estallido de una burbuja en países emergentes como China. Sin embargo, quizás el peligro más real a corto plazo es el imparable ascenso del precio del crudo registrado en los primeros meses de 2011 tras las revueltas en el mundo árabe y que, de agravarse, podría truncar el proceso de recuperación.
Crecimiento del PIB
After suffering the greatest economic recession in the last fifty years, the world economy presented a significant improvement in 2010. The world GDP went from shrinking by 0.5% in 2009 to growing 5%, a figure similar to those recorded in 2006-07, at the highest point of the previous growth stage. The risk of a new relapse or double dip also seems to have receded and, although the growth rate will slacken off somewhat, the IMF forecast stands at 4.4% for 2011. Nevertheless, it is being an unusual recovery process, still weighed down by the problems of overborrowing, a lack of job creation, and above all, through being extremely irregular in geographical terms. Recovery has been particularly vigorous in the emerging countries, headed by Asia and Latin America. In the meantime, the advanced countries still undergo an abnormally low level of demand, as they are still burdened with problems in their financial systems, a painful process of deleveraging private sector and excessive imbalances in the public sector. Amongst these advanced countries two marked contrasts appear between on one side such countries as the USA and Germany, where recovery appears to be firmly under way thanks to the healthy state of their companies, and, on the other side other countries, such as the United Kingdom, Japan or the periphery of Europe, where the adjustment process is proving slower and harder.
Besides, recovery is still fraught with numerous dangers. Some are sadly recurrent, such as catastrophes, social unrest, terrorist attacks, or natural disasters, as clearly shown by the recent earthquake and subsequent tsunami in Japan. Others, as is the case of possible sovereign default in developed countries or the breakup of the Euro Zone, were unthinkable until a recently. We cannot rule out either a derailing of the delicate world rebalancing process between countries with external deficits and others with surpluses, which is already giving rise to serious foreign exchange policy tensions or, even, the bursting of a bubble in such emerging countries as China. However, perhaps the most real short-term risk is the unceasing rise in the price of crude oil recorded in the early months of 2011 after the unrest in the Arab world and which, should the situation worsen, could curtail the recovery process.
World GDP growth %