14 jun 2026
El BCE sube tipos ante el riesgo de que el shock energético se enquiste
El Banco Central Europeo ha subido los tipos por primera vez desde septiembre de 2023, con un aumento de 25 puntos básicos que sitúa la facilidad de depósito en el 2,25%.
La decisión llega en un contexto incómodo para la política monetaria: el origen del repunte inflacionista es externo, ligado al encarecimiento de la energía por la guerra en Oriente Próximo, y una subida de tipos no corrige por sí sola ese shock de oferta. Pero el BCE considera que ya no puede mirar solo al origen del problema. La inflación de la eurozona alcanzó el 3,2% en mayo y las nuevas previsiones elevan la media al 3% en 2026 y al 2,3% en 2027, con riesgo de traslado a alimentos, bienes, servicios y salarios.
El movimiento tiene un coste potencial porque llega con una economía débil. El PIB de la eurozona cayó un 0,2% en el primer trimestre de 2026, aunque el dato estuvo muy condicionado por el desplome de Irlanda, distorsionado a su vez por el peso de las multinacionales. Aun así, el BCE ha rebajado sus previsiones de crecimiento al 0,8% este año y al 1,2% el próximo, por el impacto sobre las materias primas, la renta real y la confianza. La decisión refleja el dilema entre no sobrerreaccionar ante un shock importado y evitar que se consoliden efectos de segunda vuelta. La principal duda es si la presión energética remitirá a tiempo o forzará nuevas subidas en una economía ya frágil.