14 dic 2025
Emisión de bonos, reservas escasas
El Gobierno de Javier Milei emitió, el pasado 11 de diciembre, un bono en dólares por valor de 1.000 mill.$ bajo ley local, una operación que refuerza su estrategia de regreso gradual a los mercados, aunque sin implicar aún una vuelta plena al crédito internacional.
En junio, el país ya había realizado una primera emisión dirigida a inversores extranjeros mediante un instrumento híbrido —denominado en dólares pero pagadero en pesos—, y la colocación actual se inscribe como un escalón intermedio antes de una eventual emisión bajo legislación extranjera en 2026. El movimiento llega en un contexto financiero exigente. Pese a la mejora del clima de mercado tras las elecciones legislativas, Argentina afronta en los próximos cinco años un volumen muy elevado de vencimientos de deuda y dispone de reservas netas escasas. La emisión cubre solo una parte de los pagos inmediatos y mantiene la dependencia de soluciones transitorias, como acuerdos repo con bancos internacionales, para evitar tensiones sobre el Banco Central. A corto plazo, la viabilidad del plan económico seguirá condicionada por la capacidad de acumular dólares de forma sostenible y reducir el riesgo país, un desafío que continúa abierto.