25 oct 2026
Costosa defensa de la rupia
Ante la fuerte presión ejercida por el alza del crudo debido al conflicto en Oriente Medio y una salida récord de capital extranjero en renta variable, el Banco de la Reserva de la India (RBI) ha emprendido una agresiva y costosa intervención para estabilizar la rupia, una de las divisas con peor desempeño en Asia tras depreciarse un 5% frente al dólar en 2026.
Desde junio, el organismo emisor ha gastado cerca de 90.000 mill.$, provocando una caída de las reservas internacionales de unos 60.000 mill.$ desde su pico de 785.000 mill.$ en septiembre, además de elevar su libro de pasivos netos a futuro a los 200.000 mill.$. Para evitar mayor volatilidad, el RBI ha fijado un tope informal defensivo en las 97 rupias por dólar e implementado medidas extraordinarias como una ventana especial de dólares para petroleras estatales y la exigencia de un encaje en efectivo del 20% en contratos a plazo, complementadas con la primera subida de tipos de interés hasta el 5,5%. Aunque estas intervenciones estratégicas lograron incluso un repunte de la rupia hasta las 94,5 rupias por dólar en octubre, esta estrategia de drenaje masivo de reservas e intervención no es sostenible a largo plazo y muchas voces señalan que sería recomendable permitir una mayor flexibilidad en el tipo de cambio.