La recuperación pierde fuelle

El índice de gestores de compras del sector manufacturero se contrajo hasta 49,2, lo que indica ya un deterioro de las condiciones empresariales. Las ventas al por menor, la producción industrial y la inversión en activos fijos tampoco alcanzaron las previsiones. La evolución de los precios al consumo y la emisión de créditos también reflejan que el rápido repunte de crecimiento que se esperaba a partir del segundo trimestre no está llegando. Las previsiones privadas, que se revisaron al alza durante el primer trimestre incluso por encima del objetivo oficial de crecimiento del PIB del 5%, comienzan ahora a revisarse de nuevo pero a la baja. En estos momentos son pocos los analistas que creen que China crecerá por encima del 5% marcado por el Ejecutivo y, dependiendo de cómo evolucione en los próximos meses la política de estímulos del gobierno, podemos asistir a revisiones por debajo de dicha cifra. En efecto, preocupado por los signos de pérdida de impulso del crecimiento, es previsible que se anuncien nuevas medidas de apoyo a la economía, como una mayor relajación monetaria. Sin embargo, las autoridades no querrán aplicar un estímulo muy agresivo, ya que un gasto adicional empeoraría las tensiones de apalancamiento en el problemático sector inmobiliario.